21 世纪经济报道记者崔文静 实习生张长荣 A 股市场正在掀起一场前所未有的分红变革浪潮配资专业炒股配资网站。
21 世纪经济报道记者梳理发现，截至 11 月 10 日 17 时，2025 年已有 25 家三季报净利润超 30 亿元的上市公司打破惯例，推出上市以来的首次中期分红方案，这批"新晋分红生力军"合计派发现金红利高达 693.87 亿元，平均每家分红 27.75 亿元。
这一现象背后，是监管政策与市场生态协同发力的显著成果。从行业分布看，能源、制造、金融等领域龙头企业成为此次变革的先行者——中国神华以 194.71 亿元分红领跑，兴业银行和工业富联紧随其后，三者分红总额占据 25 家企业总规模的半壁江山。
更值得关注的是，中期分红正在成为优质企业的"新标配"。根据 Wind 数据，2025 年三季报利润超 30 亿元的 207 家公司中，超半数实施了中期分红，这一比例较三年前飙升近六倍。
受访人士分析指出，这批长期盈利却从未中期分红的企业集体"转身"，标志着 A 股股东回报机制进入新阶段。在政策持续引导下，上市公司正从"能分则分"向"应分尽分"转变，资本市场投资端与融资端的平衡发展迎来里程碑。
25 家高利润企业首度中期分红，龙头领衔
加大中期分红力度、实施一年多次分红，是监管层持续鼓励的方向。在监管部门引导下，上市公司分红意愿显著增强。
过去，上市公司分红主要以年报分红为主，进行半年报分红、三季报分红等中期分红的企业相对少见。如今，在年报分红之外开展中期分红，正成为越来越多上市公司的新标配。
高利润上市公司往往具备更强的分红能力。21 世纪经济报道记者根据 Wind 数据梳理发现，近两年来，A 股市场中选择中期分红的公司数量实现跨越式增长。
以三季报净利润超百亿元的上市公司群体为例，2023 年 73 家净利润超百亿企业中，仅 10 家实施中报分红，且无公司进行三季报分红。到 2024 年，这一格局发生显著变化：72 家净利润超百亿企业中，实施中期分红的企业增至 49 家（含 44 家中报分红和 7 家三季报分红），其中迈瑞医疗、陕西煤业两家公司更实现中报与三季报分红并行。2025 年该趋势持续强化，80 家净利润超百亿企业中，58 家实施中期分红（含 53 家中报分红和 5 家三季报分红），中期分红企业占比达 72.5%，较 2023 年实现大幅提升。
如果将利润指标调低至三季报利润 30 亿元以上，上市公司中期分红比例提升同样明显。2025 年，207 家三季报净利润超过 30 亿元的公司中，117 家官宣进行中期分红（其中中报分红 105 家，三季报分红 14 家，迈瑞医疗及分众传媒实现中报及三季报分红并行），占比 56.52%，显著高于 2024 年的 46.97% 和 2023 年的 9.5%。
值得注意的是，上述 117 家官宣中期分红的上市公司中，25 家是上市以来首次实施中期分红（中国核电、药明康德、中国神华曾进行特殊分红），25 家公司合计派发现金红利 693.87 亿元，平均每家分红 27.75 亿元。
这些首次中期分红的上市公司中，不乏市值与净利润可观的龙头公司，典型如中国神华与工业富联。截至 11 月 10 日盘前，中国神华总市值高达 8528.63 亿元，2025 年三季报净利润达 469.22 亿元；今年 8 月，中国神华刚刚官宣收购 13 家能源资产，开启一场央国企主导的"万亿巨头孵化行动"。
工业富联则是股价增势迅猛的民营企业代表，其 2025 年初总市值尚为 4271.62 亿元，截至 11 月 10 日盘前已升至 1.44 万亿元。
今年中报，中国神华与工业富联推出上市以来的首次中期分红，分红总额分别高达 194.71 亿元和 65.5 亿元。
银行是上市公司分红主力，作为银行之一的兴业银行也于今年推出上市以来的首次中期分红，总规模高达 119.57 亿元。兴业银行与中国神华、工业富联共同构成年内首次分红上市公司中分红总额前三，三者分红之和占总分红的 54.73%。
这一变化轨迹清晰显示，在监管引导和市场机制共同作用下，上市公司通过提高分红频次与投资者分享发展成果的意愿明显增强。特别是行业龙头企业率先加大中期分红力度，对市场形成良好示范效应，有助于进一步完善资本市场投资端建设，提升 A 股市场整体吸引力。
三季度百亿净利润企业中期分红图谱，谁在缺席？
当越来越多上市公司主动推出中期分红计划之际，哪些高利润企业尚未加入这一行列？
记者根据 Wind 数据梳理发现，2025 年三季报净利润超 100 亿元的 A 股上市公司共 80 家，其中 58 家已进行半年报分红或三季报分红（53 家半年报分红，5 家三季报分红），另有 22 家未进行任何中期分红。
这些尚未实施中期分红的上市公司行业分布相对集中，以金融、建筑和电力等资本密集型行业为主。
对于这些尚未分红的高利润企业，应如何客观看待？据受访人士分析，首先，这些企业虽未进行中期分红，但均已推出年度分红计划，具有稳定的分红传统，只是在分红频次上有待提升。
其次，这些企业只是截至目前尚未推出中期分红计划，后续仍存在实施中期分红的可能性。特别是在当前大量高利润上市公司相继推出中期分红计划，以及监管层一再倡导一年多次分红的大环境下，尚未进行中期分红的上市公司可能面临一定的市场压力，这股压力或将促使它们在明年加大分红频次，逐步推出中期分红计划。
与此同时，受访人士强调应理性看待上市公司分红行为。"不能简单地以是否分红作为评判公司好坏的唯一标准。关键在于公司留存利润的运用效率。如果资金能被用于高回报率的再投资，从而推动公司未来业绩增长和市值提升，这比简单的现金分红对股东的长期回报可能更高。投资者需要甄别公司是‘无钱可分’还是‘有钱要为未来而战’。"
分红新政进化论：精准施策重塑市场生态
政策层面正在深刻推动 A 股分红生态发生变革。2024 年新"国九条"及配套政策将分红要求从监管引导升级为刚性约束后，2025 年一系列新政持续加码，推动分红机制进一步优化。其中最具影响力的规定是：对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示（ST）等，这一政策倒逼上市公司提升分红动力。
值得注意的是，2025 年金融街论坛发布了一系列推动中长期资金入市的政策，明确提出"推动各类专业机构投资者建立健全三年以上长周期考核机制"，此举旨在引导资金关注上市公司长期分红能力，形成价值投资良性循环。2025 年 10 月，证监会正式发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，倡导"注销式回购"和一年多次分红，从回报端增强投资者的获得感和安全感。与此同时，证监会 2025 年系统工作会议明确将"加大上市公司分红、回购激励约束"作为年度重点工作，为分红制度的持续完善提供了政策保障。
受访人士指出，随着 2025 年深化创业板改革的推进，资本市场对新产业、新业态、科技创新的支持力度将进一步加大，为未来分红生态注入新活力。应实施差异化引导，对科技创新企业鼓励利润再投入，对成熟期企业则支持提高分红比例，这种精细化施策正成为 2025 年分红政策的重要特征。
从"软约束"到"硬指标"配资专业炒股配资网站，再到 2025 年的"精准施策"，A 股分红制度演进正在经历从量变到质变的过程。在政策持续引领下，上市公司分红行为逐步从被动合规转向主动规划，一个更加成熟、理性的分红生态体系正在加速形成。
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